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中国联通3G领域发力买入良机渐现

发布时间:2021-01-22 11:43:10 阅读: 来源:切片机厂家

3G业务将在年内全面展开

新资费套餐备受好评

WCDMA优势逐渐显现

当前股价:

今日投资个股安全诊断星级:★★

作者:邹蕊月

资料来源:今日投资

三大业务战略定位明确

公司在日前的股东大会上,就行业前景、公司经营等问题进行了明确的阐述,从而勾勒出了公司未来的三大业务战略定位。

1、固网业务:以北方市场为主,不断巩固市场地位,视情况拓展南方业务;

2、2G业务:强调有效发展,即在收入和成本匹配的前提下,优化业务结构,发展用户;

3、3G业务:战略重点为数据业务,未来可能采取订数据服务送语音服务(或低价打包)方式拓展业务。

3G业务将在年内全面展开。公司计划09年5-8月为3G试商用期,在55个城市展开。9月份开始商用,年内将在284个城市实现全面商用,仍以55个城市为重点,3G进度有所加快。

公司表示,就目前的3G资费标准来看,具备较大的下调空间,但实现低价包月则有一定困难(像固网的120元包月)。主要原因在于,有线网络可以通过加铺光缆提高带宽,而无线网络则有一定的带宽瓶颈。而且资费过低将导致用户规模急剧膨胀,必然带来用户体验的下降,故发展用户和资费调整的匹配对公司发展3G业务尤为重要。

09年由于联通资本支出增大、3G运营初期各项支出增大但收入存在滞后效应,2G的GSM网络收入也只是小幅增长,而固网业务在竞争激烈和移动替代作用下,用户数净减少,业务仍不能完全摆脱下滑的趋势,因此09年公司业绩很难出现增长(与持续经营业务比较),10年情况将有所好转,3G业务有望带来部分收入。

聚焦新3G资费套餐

近期,中国联通公布了3G试商用期间的资费套餐及其促销方案,其主要特点有:1、在业务内容层面增加了3G标志业务可视电话、上网流量等方面的内容;2、资费层面实行了全国统一资费,特别是语音业务实现“长市漫统一价格”,全国单向收费;3、基本套餐的门槛相对较高,从98-1686分十档,套餐外语音资费从0.24至0.4元/每分钟;4、在试商用阶段只推出186及以上7档套餐,月租费与语音资费减半收取。

对于此资费套餐,我们觉得可以从以下几方面进行分析:

1、高门槛显示其3G获取高端客户决心。现阶段用户ARPU分布情况为:中移动80.1元、中电信66.9元、中联通41元。可见联通现有用户构成基本以低端用户为主。本次3G资费套餐起始价位为98元,即使试商用期推7档套餐,起始档减半仍为93元,进入门槛较高,目标直指中移动的中高端客户和中电信的高端客户。目前电信长市漫统一的商旅套餐起始价为59元,移动为58元,从1-3月中移动2008年12月拍照中高端客户保有率97.12%(全年目标80%,一季度目标95%),保有率非常稳定;集团客户保有率高达99.26%,中电信和中联通基本未触动该地区移动客户基础,获取客户的质量较低,而联通此次希望通过低资费、成熟技术,主攻最低消费在93元以上的高端客户,希望能够真正获取高价值客户。

2、低资费将会大幅降低利润与收入,对其他电信运营商带来冲击。从现有基本套餐中所含内容语音:增值业务:可视电话分析,相互之间的价值之比为7:2:1,同时按照划分比例看,套餐内语音资费从基本在0.26-0.16之间,套餐内优惠幅度大,套餐外价格与电信差异不明显,但是如果算上资费减半的话,资费就在0.13-0.08元每分钟,同时开创了“全国长市漫统一以及接听免费”概念,其资费下降力度大和强度前所未有。

3、客户将对这种资费形式欢迎。电信客户对电信资费偏高、套餐不理解、各类消费价格构成不明晰一直抱怨很深,特别象拨打一次传统长途,需要收长途费和本地通话费,长途按6秒一次计算,本地按1分钟一次计算,用户对资费构成很不明了,而现在联通3G资费把用户关心和使用最多的语音资费中繁琐部分一次性进行风险释放,必定会受到大多数客户的欢迎,但本次其设置的门槛针对高端客户,高端客户最大特点对资费不敏感,而且试商用期间价格优惠明显,一旦结束试商用,价格恢复,门槛更高,套餐内外资费与电信“天翼”商旅之间的比价优势就未必能完全体现,因此是否能够顺利达到目的和能否长期发展尚须拭目以待。

回调带来的机会

股价回调的深层原因

近期中国联通股价回调表面上看是因为4月份数据不佳,但其实更深层的原因是部分交易性资金未能等到它们预期的5.17行情而借数据不佳抛售离场。由于全员营销的力度是可控可调的,而且新增用户的质量并不高,所以GSM的月度业务数据现在并不重要。而联通只有短短3个月的时间来建网并推出试商用,所以这次放号是比较仓促的:网络没能完全建好并优化,定制手机的进度也不尽人意,这造成5.17限量放号试商用的效果并不太理想。但我们相信联通需要的只是多一点点时间;随着网络建设的完工、定制终端的陆续上市和应用的逐渐丰富,在未来的两个月WCDMA的优势将会充分显现出来。

真正应该关注的两个要素

WCDMA网络的建设进度和覆盖质量才是真正将决定联通成败的关键因素之一。联通原有GSM基站15万个,准备在全国284个城市建8万个WCDMA基站。其中,56个核心城市拟建WCDMA基站4.98万个,目前总体进度已完成90%左右;北京、上海等四个城市因基站寻址问题进度稍慢,只完成80%左右。这56个城市的WCDMA基站最晚会在8月底前100%完成建设。另外228个城市约3万个WCDMA基站的建设也正在进行中,最晚在9月底前会100%完成建设。联通的3G战略是决定联通成败的另一关键因素。据我们了解,联通正积极跟一家手机厂商合作,研发生产WCDMA和GSM的双卡手机。这是在没有携号转网政策的情况下,联通抢夺移动高端客户的策略之一。这一方案使得移动的用户刚开始可以语音继续用移动的GSM,而数据用联通的WCDMA;等到用户发现联通的语音也不差的时候,再完全转到WCDMA。当然这只是联通的3G战略之一,出于商业保密的原因,更多的市场策略是在秘密实施中。

回调带来买入机会

在这里,我们需要重点指出的是,中国联通3G兼具手机终端上的优势和网络技术速率优势,在行业竞争中占有一定的优势地位。中国电信目前虽在新增用户中占比较高,但我们认为除了全员营销的可持续性外,中国电信目前的CDMA网络容量在后期发展用户时也存在掣肘,后期的用户增加分布会相对均匀。因此,4月份单月移动用户增速回落致中国联通股价回调,反而是其二级市场投资者带来了买入机会。

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