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【资讯】中期不利因素仍多短线存反弹预期

发布时间:2020-10-17 02:05:59 阅读: 来源:切片机厂家

中期不利因素仍多 短线存反弹预期

[ 4月份之后工业增加值、消费品增速等指标表明经济仍然有比较明显的下滑,价格也有明显下滑,因此二季度业绩可能会低于4月份发布业绩预告时的预期。 ]  “五穷六绝七翻身”,许多投资者用这句话来形容年中的股市。6月末的走势让人感到绝望,2132点年内低点似乎很快将不是最低。另一方面,大家又对下半年充满希望,七月翻身的期盼还存在于很多人的心底。对此,我们不妨先给自己一个心理暗示:超跌后的七月有望反弹。但理智一些说,翻身的空间恐怕有限,未来能否真正扭转趋势,要面临的问题还很多。  从资金面看来,季末因素困扰股市,银行冲期末考核时点需求下,资金缺血是股市疲弱的直接原因。当然,本周过后,进入7月份情况会略好,但不要忘了,7月5日法定存款准备金上缴量将上升,7月6日~13日银行发放红利规模达到2000亿以上,此外,7月15日还有二季度税款上缴。整个7月上半月,资金偏紧格局还会继续成为行情反弹的制约。  除了最直接的资金问题,对市场影响最根本的是经济基本面和政策面。要注意到一些前瞻性指标现在还未见底,如汇丰PMI初值创下七个月新低,后面很快要公布官方PMI情况,经济继续下行仍是大概率事件。从宏观向微观延伸,上市公司半年报业绩不容乐观,由于中报业绩预告大多在4月中下旬公布,占比达到96%。然而在4月份之后工业增加值、消费品增速等指标表明经济仍然有比较明显的下滑,价格也有明显下滑,因此二季度业绩可能会低于4月份发布业绩预告时的预期。就此而言,半年报风险并不能因为业绩预告了就掉以轻心。  政策方面,我们当然要对连续的降准以及降息抱以掌声,并且根据外汇占款情况以及对冲货币需求角度来看,未来继续放松货币的可能性很大,加上管理层不遗余力探讨养老金、保险资金入市,增加QFII额度等,期待股市资金开源的确是行情出现转折的着力点;但政策方面对于IPO不肯松口,却是投资者信心难聚的关键所在。七百余家公司排队等待过会、中信重工之后的陕煤、邮政等大盘股IPO计划,加上“按照上证所十年规划,到2020年股票市值争取做到70万亿到80万亿”的官方表态,用暂停或放缓新股发行的方式来力挽熊市的想法,恐怕也只能停留在草根民间。  当然,从上述因素来看,股市目前暂难言底,不过市场层面却告诉我们,熊市纵然以下跌为主基调却也不会直挺挺跌下去,节奏上会有反复波动,在形态最难看的时候往往也是交易性机会显现之时。我们要注意三点:一是期指交易已由之前的三贴水悄然转为三升水,这多少表明期指空头在目前点位也开始谨慎不敢过分沽空;二是沪市500亿以下地量连续出现;三是一批分级基金B类短短一周之内净值跌幅超20%,而价格却没有跌这么多,市场内在的风险偏好在急跌后有所上升,技术反弹随时会发生。  投资者在操作方面,一方面要承认市场从资金面到基本面、政策面的不利,下半年仍不能过于乐观,另一方面,超跌后的市场层面有反弹内在需求,不要在急跌后跟风杀跌,可等待周级别的反弹机会,除了长线以低估值安全性为由的中盘蓝筹外,短线博弈出击方向仍应是以有政策红利、有催化剂的高弹性高换手成长性品种为主。(作者为申银万国证券研究所市场研究部分析师)

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